近期鎳價持續(xù)下跌，主要原因在于不銹鋼消費的疲軟，以及春節(jié)后下游各行業(yè)開工率復(fù)工緩慢。鎳價的弱勢表現(xiàn)已經(jīng)遠遠超越了季節(jié)性因素的范疇，旺季絲毫無旺的表現(xiàn)，淡季行情是否會更加的淡成為市場最為擔(dān)憂的問題。

從整理的最近4年的歷史數(shù)據(jù)來看，一季度一般是鎳價全年相對的高點，而且普遍一季度都會迎來一波升勢。但今年一季度鎳價卻連續(xù)下跌，而且呈逐月加速下跌的態(tài)勢。2015年之所以出現(xiàn)如此慘不忍睹的開端，筆者認為主要有兩方面的原因。首先，房地產(chǎn)市場的惡化，致使國內(nèi)不銹鋼消費出現(xiàn)增速快速回落，甚至出現(xiàn)同比的萎縮的局面；其次，鋼廠盲目的擴產(chǎn)打亂了供需平衡節(jié)奏。
經(jīng)51bxg產(chǎn)業(yè)研究中心分析的數(shù)據(jù)顯示，每年的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)和不銹鋼表觀消費數(shù)據(jù)之間有著緊密的相關(guān)性，從不銹鋼下游消費面上來看，裝飾、電梯、制品、家電等領(lǐng)域都與房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度密切相關(guān)。我們在年度消費數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上更加細化，將每月不銹鋼表觀消費數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)進行對比，并作出如下曲線。


從2011-2015年不銹鋼月度表觀消費數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)走勢對比圖來看，二者呈現(xiàn)出高度的一致性，不光在總體的大趨勢上呈現(xiàn)出正相關(guān)性，而且在單月趨勢的波動方向也有較為明顯的吻合。因房地產(chǎn)月度銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出較為明顯的短期波動性，我們將房地產(chǎn)月度銷售和不銹鋼表觀消費數(shù)據(jù)作3月平均化處理，以盡量消除月度的短期波動性，處理后的數(shù)據(jù)走勢圖如下。

從處理后的走勢圖對比來看，二者趨勢性的正相關(guān)性關(guān)系更加明顯，但在特定的時期也會出現(xiàn)走勢的背離，如圖中的紅色方框線所示，而且在走勢出現(xiàn)階段性的背離之后，都會出現(xiàn)不銹鋼表觀消費趨勢線快速下滑的現(xiàn)象。2014.11-2015.1期間不銹鋼表觀消費和房地產(chǎn)銷售曲線再度出現(xiàn)短期背離，由此可以推斷2月份之后不銹鋼市場將面臨較為明顯的表觀消費下滑的調(diào)整期。

再對比不銹鋼表觀消費和房地產(chǎn)銷售曲線背離期以及之后表觀消費曲線快速下滑期間價格表現(xiàn)（在圖中紅色方框和紫色方框標示），我們大致可以得到以下數(shù)點結(jié)論：
1、在“背離期”價格呈相對強勢，有利于鋼廠的經(jīng)營和盈利，從而刺激生產(chǎn)量的提高，而導(dǎo)致表觀消費被動走高與地產(chǎn)銷售曲線形成背離。不銹鋼價格表現(xiàn)的愈加強勢，則背離期持續(xù)的時間愈長，則隨之而來的價格沖擊也愈加強烈。
 2、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的回暖可帶動不銹鋼表觀消費曲線回升，從而延緩價格下跌的速度。而一旦房地產(chǎn)銷售曲線拐頭向下，則不銹鋼價格將呈現(xiàn)加速下跌。
 3、2014.11-2015.1期間為背離期，由此可推斷2月份之后不銹鋼價格面臨沖擊，若此時房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)加速惡化，則不銹鋼價格面臨的沖擊將會加大。近期統(tǒng)計的鋼廠產(chǎn)量數(shù)據(jù)和不銹鋼價格走勢也似乎正在印證此觀點。
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